另一方面，房地产政策有进一步收紧的迹象。

数据显示，2009年全年，我国尿素平均出厂价为每吨1690元，2010年至今的均价则为每吨1700元左右，6月初华东地区的尿素价格还下跌到每吨1600元的水平。由此明显可见，煤基企业的盈利空间十分狭小。

气头尿素受冲击大此前，为体现资源稀缺性和与市场接轨，发改委通知从今年6月1日开始上调天然气价格，出厂基准价格每千立方米提高230元。这意味着，在尿素市场的供需情况没有重大变化的前提下，两公司今年的盈利情况十分不乐观。而据安信证券提供的数据，化肥用天然气基准价格本身较低，平均每千立方米700元左右，因此此次提价的幅度高达30%以上，远高于其他气种调价的幅度。但在天然气提价之后，一方面气基企业的毛利率也将受到压缩，竞争力下降当中煤基企业占比72%，气基企业占比26%，油基企业仅占2%。

部分尿素公司受天然气提价影响情况代码 公司 影响 现价（元） 昨日涨跌幅（% ）600426 华鲁恒升 利好 14.49 2.99000422 湖北宜化 利好 15.93 3.31600423 柳化股份 利好 9.28 9.69600096 云天化 利空 18.10 1.12000950 建峰化工 利空 8.29 3.24000155 川化股份 利空 6.28 2.61000731 四川美丰 利空 6.88 0.58600230 沧州大化 利空 13.43 3.07000912 泸天化 利空 7.34 1.66(长城证券研究部)。数据显示，2009年上市公司的尿素业务毛利率最高也不超过50%，最少的仅有5.5%。蓝皮书指出，决策层有可能采取相对温和的调控措施，控制政策调整的力度和节奏，以促进稳定与增长这一目标的实现。

而国家信息中心预测部首席经济师祝宝良也表示，他对于当前经济形势极其复杂的表述没有变,对存在极大不确定性的判断也没有变,在这样的情况下,现在的政策不能退,也不应该退。《南方日报》的报道指出,在通胀的同时,经济放缓的势头初显。加强信贷投放的窗口指导。而因为有预期称5月之后的经济形势将会出现回落，有业内人士就此判定，5月经济数据的出炉可能成为今年A股走势的一个转折点。

尽管基于通胀压力对存款加息的可能仍然存在，但加息次数最多只有一次。中金公司首席经济学家哈继铭认为,2009年中国经济不是底,2011年经济增速还会低于2009年,但通胀率会高于2010年。

继上周上涨8.32个基点后，本周1年期央票发行利率再度上行，上涨幅度为8.33个基点。因为在地产已受重压的背景下，基于经济过热而加息的理由已不足，因而年内应不会启动贷款加息。工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%,与4月持平。一方面是欧债危机的影响在进一步扩大，可能导致世界经济二次探底。

国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，5月CPI环比可能较4月有所下降，但受翘尾因素影响，由于去年同期CPI基数太低，因此5月CPI同比增速应会在3%左右。对于通胀的风险，中国国际经济交流中心研究员张永军认为7月份前后我国价格涨幅可能达到峰值，之后会持续下降。但分析师认为，短期央票利率上调并非加息信号。二季度后进入政策调整敏感期中国社会科学院近日发布的《金融蓝皮书》预测，今年二季度以后将出现市场比较敏感的政策调整期，其形势可能与2007年下半年比较相似。

中国银行行长李礼辉近日曾表态预计加息将放缓。加息脚步或再次放缓近期本以弱势体质的A股又逢周边市场大跌而引发连续震荡，虽然也有创业板表现不俗的一面，但有分析认为，象银行、煤炭、钢铁等权重股一日不振，A股的危机就一日无法解除。

可选择的政策手段包括：增加央票发行数量，提高发行频率。1年期央票发行利率和3年期央票的不同走势将释放不同的政策意图。

而从国际形势看，欧债危机的影响暂时难以消除。目前市场人士对5月份CPI同比增幅超越4月已普遍无争议，但是否触及3%的红线却仍有议论。在宽松货币环境中，股票市场、房地产市场上扬，对于经济基本面的变化作出了乐观反应。中金公司首席经济学家哈继铭也认为,如果上半年没有能够加息,到了下半年通胀见顶的时候,加息的可能性会进一步减少。蓝皮书指出，去年下半年以来，国家为抵御金融危机影响所采取的积极的财政政策和适度宽松的货币政策取得明显效果，经济下滑趋势得以控制。国泰君安预计5月份的CPI为3 .1%，到10月份将达到4%左右的年内高点。

工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%，与上月持平。大宗商品价格持续上涨的势头已经暂时停止，通胀压力主要来自治理危机初期货币的大规模投放，这方面的压力也已有所减轻。

蔬菜价格疯涨之后的回落，使得其对CPI上行的推动压力得到减轻。国泰君安的报告指出，目前1年央票发行利率上行、3年期央票发行利率下降的局面，符合预期。

根据目前CPI走势，到7、8月份CPI可能超过3%，在这种前提下，大盘股走势难有起色。以上数据,都将再度强化市场的通胀预期。

对于直接代表通胀形势的居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格(PPI)同比增速,包括中金公司在内的多家机构都预测分别在3%以上(除交通银行研究部认为将落在2.7%)和7%左右,均将继续创出同比新高。兴业证券首席宏观分析师董先安预计,从5月份农产品价格来看,当月CPI可能同比上涨3.0%左右,涨幅将比4月增加0.2个百分点。基于上述认识，蓝皮书认为，在今年年中以前，现有宏观经济政策框架不太可能发生重大变化，但是政策微调在所难免，尤其是出于管理通胀预期和抑制资产市场投机的考虑，货币和信贷政策存在适度收紧的可能，财政赤字规模也会受到控制，从而体现决策层从力保总量增长向总量与质量并重转变的意图，为下一年的政策调整做好铺垫。适当提高存款准备金率和存贷款基准利率。

中新网6月11日电(秦欣)按国家统计局统计信息发布日程表公开的内容，5月国民经济运行情况的相关经济数据将在今日公布。通胀或与减速双重隐忧并存今日国家统计局召开新闻发布会将公布包括居民消费价格指数(CPI)、工业增加值、固定资产投资在内的数据。

不过，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，当前通胀压力仍然是最主要的矛盾，仍有必要通过加息来引导通胀预期。而且，近期经济面临的不确定性加大。

机构普遍认为5月份中国居民消费价格(CPI)涨幅将超过3%的温和通胀线,并且随后几个月涨势可能进一步加快。因此，央行需要为后期的政策调控预留空间，采取加大短期央票发行使得下半年央票集中到期就是最有效的方式，一旦经济出现硬着陆风险，央行可以及时地释放流动性，把握政策调控的主动性。

另一方面，通过引导3年期央票的稳中有降，可以对冲短端央票上行引发的加息预期。但是，经济持续、稳定增长的基础仍然不稳固，特别是经济内在的结构性矛盾并不能够依靠短期的财政和货币政策给予解决，必须在体制机制上有所创新，发掘新的经济增长点和发展空间。尤其是固定资产投资,由于受到国家调控楼市政策的影响,可能也会出现一定程度的下滑。这位分析师指出，目前，农行已经顺利过会，对银行股的影响应该已经告一段落，到宏观数据公布后，宏观数据对市场的影响也将告一段落，从央行看，近期加息可能性比较小，小盘股受追捧表明目前市场仍有很多概念炒作的投机性资金，市场短期可能会在2500点到2700点之间震荡，但中期底部仍待确立

贸易顺差从4月份的17亿美元扩大至195亿美元，也高于市场预期。但他担忧保护主义升温，以致全球暖化所带来的水源战争的风险。

同时，中国5月份贸易顺差的大幅提高主要是由于出口超预期增长(钢铁、铜和锌的出口推高了整体出口)，考虑到部分产品的出口增幅，野村不认为今年余下时间会延续这种势头，而认为今年进口增速将远高于出口，并预期2010年中国贸易顺差将从2009年的1960亿美元收窄至700 亿美元。进口1122.3亿美元，增长48.3%。

另外，他相信人民币即使升值，其升幅也较小，所以他仍然看好中国出口表现。与2008年5月份相比，进出口增加10.2%。